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大悦城地产退市迎来倒计时，上市房企主动私有化渐成趋势

11月17日晚间，在香港上市的央企地产公司大悦城地产有限公司（HK00207，股价0.62港元，市值88.23亿港元）发布公告称，当日举行的法院会议上，计划股东已批准私有化决议案。

待计划生效后，其上市地位预期将于11月27日下午四时起正式撤销。

自此，这家央企地产平台12年的港股上市历程进入最后倒计时。

值得一提的是，此次私有化由大悦城地产控股公司大悦城控股集团主导，拟以每股0.62港元现金回购计划股份，总代价约29.32亿港元，资金来源为大悦城地产内部资源或外部债务融资。

记者注意到，自2021年9月首创置业打响房企私有化“第一枪”后，先后有中国宏泰发展（中国金茂系）、华发物业（华发集团系）、首创钜大（首创集团系）、复星旅文、北京建设等港股房地产企业退市，近期则有大悦城地产、五矿地产加入退市行列。

大悦城地产12年上市之路将终结

回溯大悦城地产的上市历程，2013年大悦城地产以“中粮置地”之名借壳登陆港股，2025年推进私有化，在港上市时长约12年。

大悦城地产是中粮集团旗下的商业地产平台。此番私有化后，中粮集团的地产平台还有A股上市的大悦城控股集团。

随着近年来地产行业的调整，这家央企地产平台在资本市场仍充满挑战。

首先从股价看，截至发稿，大悦城地产的股价为每股0.62港元，该价格仅为高峰期股价的零头。

另从股权结构层面看，此次私有化前，大悦城控股集团持有大悦城地产64.18%普通股股份，控股股东中粮集团全资子公司得茂有限公司持股2.58%普通股及10.95亿股优先股，计划股东持股比例为33.24%。交易完成后，大悦城控股持股比例将跃升至96.13%，得茂持股3.87%，几乎实现了对大悦城地产的全资控股。

大悦城控股在公告中表示，此举是应对市场环境变化的战略举措，将显著优化公司治理框架，整合组织架构与股权结构，增厚对大悦城地产的持股权益，有利于提升归母净利润。

业绩表现方面，大悦城地产2025年上半年财报显示，期内实现营业总收入81.24亿元，同比下降5.8%；净利润1.05亿元，同比下降26.6%；投资物业公允价值变动及汇率变动产生的税后亏损约1.4亿元，核心净利润达2.44亿元，同比增长25.1%。

值得一提的是，随着大悦城地产的私有化临近，这或将成为大悦城地产作为上市公司披露的最后一份中期业绩报告。

房企私有化退市成为深度调整期重要现象

大悦城地产的私有化并非孤立事件，而是房地产行业深度调整期的一个缩影。

每经记者梳理发现，自2021年9月首创置业打响房企私有化退市“第一枪”，中国金茂旗下中国宏泰发展、华发集团旗下华发物业、首创集团旗下首创钜大等相继宣布私有化退市，其中首创钜大已于2025年1月23日完成私有化生效，1月27日正式撤销上市地位。

近期，除大悦城地产外，五矿地产也加入私有化阵营，港股地产板块退市潮持续发酵。

中指研究院企业研究总监刘水在接受每经记者微信采访时表示，近几年，有30余家A股和H股上市房企退市，其中被动退市的有28家，主动退市的有5家。

刘水分析，一般企业选择退市，通常可分为主动退市和被动退市。对主动选择私有化退市的企业来说，不少企业因为股价长期低迷，基本已失去融资的功能，退市后可以减少运营成本。

在同策研究院联席院长宋红卫看来，私有化后企业可降低监管的成本，提升战略决策灵活性，更有利于实施长期发展规划。

“从当前情况来看，预计退市还会持续，部分是由于业绩或者要求不达标的被动退市，有些是基于股价过低，股票流动性很差，丧失了融资功能，并且在强监管下，也不利于战略调整的灵活性。”宋红卫说。

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